2019年上半年，中國房地產(chǎn)市場保持穩(wěn)定增長預期，但市場環(huán)境更具挑戰(zhàn)，各梯隊房企之間分化持續(xù)，以碧桂園為首的標桿房企繼續(xù)保持強者恒強的發(fā)展勢頭。8月22日，碧桂園發(fā)布上半年經(jīng)營業(yè)績，營業(yè)收入同比大增53.2%至2020.1億元，股東應占利潤156.4億元，同比增加 20.8%。 在上半年行業(yè)整體增速較2018年顯著放緩的背景下，公司展現(xiàn)出了十足的發(fā)展韌性。截至2019年6月30日，碧桂園實現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額人民幣(下同)2819.5億元，相較2018年下半年權(quán)益合同銷售金額，實現(xiàn)環(huán)比增長47.6%；權(quán)益合同銷售面積3129萬平方米，銷售規(guī)模在行業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)先。根據(jù)第三方機構(gòu)統(tǒng)計，權(quán)益合同銷售金額和全口徑銷售金額均保持行業(yè)領(lǐng)先。而在2019年《財富》世界500強的榜單中，碧桂園也取得了令人驚嘆的突出表現(xiàn)，排名大幅上升176位至第177位，是入榜企業(yè)中排名上升最快的。
2019年上半年，房地產(chǎn)政策維持調(diào)控高壓態(tài)勢，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月商品房銷售額增速同比回落0.5個百分點。市場下行背景下，碧桂園的營收和利潤均實現(xiàn)大幅增長，凈經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正，且凈借貸比率持續(xù)遠低于行業(yè)平均水平，可謂是交出了一份“搶眼”的成績單。分析認為，各項優(yōu)良指標的達成，一方面得益于其前兩年高增的銷售業(yè)績陸續(xù)進入結(jié)轉(zhuǎn)周期，另一方面則反映了企業(yè)持續(xù)有效提升的經(jīng)營管控能力。在復雜變化的環(huán)境下，通過強大的內(nèi)控管理維持財務穩(wěn)健，公司良好的發(fā)展態(tài)勢進一步凸顯。
營收同比增長超過五成 盈利能力持續(xù)強勁
近五年里，即使是在市場調(diào)整承壓期，碧桂園銷售規(guī)模均取得可觀的增長。2015年全口徑合同銷售金額1401.6億元,2016年突破3000億元,2017年攀升至5508億元,躍居行業(yè)第一?2018年,碧桂園權(quán)益口徑合同銷售金額同比增長31.25%至5018.8億元，維持行業(yè)領(lǐng)先地位?
(數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告)
自2018年7月起,碧桂園僅公布權(quán)益銷售數(shù)據(jù),不再公布全口徑銷售數(shù)據(jù)。此次中報披露，2019年上半年碧桂園共實現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣2819.5億元,繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。同時，公司營收亦表現(xiàn)不俗，今年上半年碧桂園共實現(xiàn)總收入約為2020.1億元，同比大增53.2%。
碧桂園集團總裁莫斌8月22日在中期業(yè)績發(fā)布會上說：“我們是以銷定產(chǎn)，合理調(diào)節(jié)可售資源的投放”。業(yè)務規(guī)模、營收雙增長,加上不斷增強的運營能力,碧桂園整體盈利能力持續(xù)保持強勁?上半年公司毛利潤同比增長【56.9】%至【548.6】億元;凈利潤同比增長【41.3】%至【230.6】億元。
截至2019年6月30日，碧桂園業(yè)務分布于中國內(nèi)地31個省份、279個市、1235個縣(區(qū))，項目總數(shù)達2381個，實現(xiàn)了中國內(nèi)地所有省份全覆蓋。
權(quán)益銷售回款率 財務持續(xù)保持穩(wěn)健
在不斷發(fā)展變化的市場環(huán)境中，健康的財務狀況對卓越房企實現(xiàn)基業(yè)長青至關(guān)重要。碧桂園在行業(yè)內(nèi)一直保持較高的回款率。2019年上半年期內(nèi)取得房地產(chǎn)權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約2659.4億元，權(quán)益銷售回款率高達94.3%，資金回籠表現(xiàn)強勁。現(xiàn)金的穩(wěn)定回流，為公司凈經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正提供了保障。自2016以來，在行業(yè)資金面持續(xù)收緊的背景下，碧桂園2017年以來第三次連續(xù)在年中實現(xiàn)正的凈經(jīng)營性現(xiàn)金流，顯示了出色的財務掌控能力。
派息持續(xù)增長 土儲布局廣泛 獲多家機構(gòu)看好
中報顯示，2019年上半年，碧桂園股東應占凈利潤、股東應占核心凈利潤分別為156.4億元、159.8億元，同比分別增長20.8%、23.4%。利潤增長的同時，碧桂園繼續(xù)向股東提供穩(wěn)定豐厚的派息?繼2018年全年派息總額達106億元之后，2019年中期碧桂園繼續(xù)派發(fā)每股22.87分，每股派息同比增長23.5%，半年派息總額占核心凈利潤總額31%。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年碧桂園基本每股盈利0.73元，同比增長約21.7%。
巴菲特曾說,如果只能用一個指標來評判公司好壞的話,那這個指標就是ROE(凈資產(chǎn)收益率)。分析人士認為，碧桂園擅長通過提升經(jīng)營管控來提高存貨周轉(zhuǎn)率，進而提升資產(chǎn)回報率。億翰數(shù)據(jù)顯示，碧桂園近兩個財年的ROE均高于20%，2017年、2018年ROE分別為31.82%和33.47%。其中2018年碧桂園ROE位居世界500強上榜房企首位。
(數(shù)據(jù)來源：億翰智庫)
中報還披露，碧桂園當前土地儲備豐富且布局合理。截至6月30日,國內(nèi)已獲取的權(quán)益可售資源約1.76萬億元，另有潛在的可售權(quán)益資源約1.025萬億元，可滿足該司未來三到四年的銷售量。值得注意的是，碧桂園多數(shù)貨值分布符合人口流動趨勢。截至2019年6月底，公司98%權(quán)益可售資源位于常駐人口50萬以上的區(qū)域;94%位于人口流入?yún)^(qū)域;75%位于長三角、珠三角等五大城市群。
豐富且不斷優(yōu)化的土儲結(jié)構(gòu)，成為碧桂園未來業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的有力支撐。截至2019年6月30日，公司錄得不含增值稅的已售未結(jié)收入達7352億元，鑒于預收款將持續(xù)釋放, 碧桂園未來收入仍有較大的增長空間。
2006年，碧桂園開啟在肇慶的深耕之路。相繼在高要、四會、懷集、廣寧、封開、德慶、高新區(qū)布局，13年來，實現(xiàn)肇慶縣（市、區(qū)）全覆蓋，完成了28個項目的布局。深耕肇慶市場過程中，碧桂園始終保持與城市同發(fā)展的高度站位，堅持從前端產(chǎn)品設(shè)計、建筑工地、景觀綠化到后端裝修的“全產(chǎn)業(yè)鏈”造城，并為好房子定下好產(chǎn)品、好質(zhì)量、好環(huán)境、好配套、好物業(yè)的“五好”標準體系。從當年的一枝獨秀，到如今的遍地開花，碧桂園以為肇慶人民打造五星級家園的理念，融入肇慶人居生活的人文地理，配合城市發(fā)展和人民居住需求的提升。
